哈喽，大家好呀，我是你们的老朋友小海！经过周末，你有没有发现街边的景色发生了变化呢？没错，盛放的花朵好似也在宣告雨水节气的到来！一候獭祭鱼，二候鸿雁来，三候草木萌动。东风解冻，散而为雨，万物复苏，真正的春天刚刚开始！这不，第八批集采也开始了，医药行业的春天还会远吗？

　　上海阳光医药采购网发布通知，自2023年2月20日起，联合采购办公室开展第八批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作，为常态化工作优化工作流程。本次集采名单包括41个品种、181个品规，覆盖抗感染药、精神障碍用药、心血管系统用药、血液和造血系统用药、消化系统用药等多个疾病领域。

　　中信证券表示，集采目录遴选标准提高，药品纳入规则边际缓和。国家集采已步入常态化阶段，后续对市场冲击有望逐步减弱。集采的重心已向注射剂领域转移，推进步伐逐渐加快。带量采购更多是推动医保资金的腾笼换鸟，以及对创新药研发的支持，创新转型预计将是药企提升竞争力的主要途径。

　　自2015年起，A+H股创新药企研发支出屡创新高，加速创新产品商业化落地。创新药投融资需求旺盛，总体处于历史较高水平。在持续的高研发投入下，中国国产药物的IND数量迅速上升，国内开展的临床试验数量也大幅增加。中国医药交易保持活跃，无论是转让方还是受让方，交易数量均排全球第二，大幅领先于第3名，跨境license out交易持续增长。

　　截至本周一，申万医药生物指数近五年市盈率分位数仅为16.83%。医药行业需求具备持续性、确定性和相对刚性，疫情稳定后需求边际改善和部分政策预期向好，行业业绩有望在低基数上回升。从基本面出发，考虑到估值和业绩增速匹配性，叠加集采压力有望边际释放，需求复苏仍是医药板块的重要主线之一。

　　政策多方位支持国产医疗设备创新发展，本土头部企业技术实力与产品布局百尺竿头更进一步，逐步重塑行业格局。创新器械已走过5年的快速发展期，但产业发展不变的大趋势下，国内创新产业制造升级，竞争力不断提升，同时，在全球生产价值链中向上游迁移。随着国产替代进程的不断迭代，国内龙头企业逐步实现产业链自主可控，产业链一体化趋势明显。

　　面对“春天”，专注于医药行业的基金经理梁静静表示：

　　2018年国家医保局成立后，仿制药、高值耗材（支架、骨科、电生理）、种植牙、角膜塑形镜等等先后集采，基本所有品种皆经过了国家或者省际集采，价格预期有望稳住。2022年受疫情冲击，场景消费、院内诊疗也受到了巨大冲击，随着疫情放开，这些也将缓解。2023年，影响市场的所有因素都有望改善，国内经济站在了新的起点，对于医药板块我们整体中性偏乐观。

　　今年，我们将主要围绕复苏进行配置，看好院内复苏（刚需用药、检验、手术耗材等等）、场景消费医疗复苏。本基金坚持自下而上选股，希望在持有优质资产的同时，也能寻找出被错杀的底部品种，均衡配置，减少组合波动，为投资者带来长期稳定的收益率。

　　冬春之交并没有鲜明的分界线，春天也不会一瞬而降，而是会在细微处酝酿生长。冰雪总是悄无声息地消融，河面的冰层在春风的轻抚下慢慢融化，鲜花也都并非瞬间绽放，但在不经意间，星星点点就已汇聚成大地的锦衣。与其羡慕仲夏的繁盛，不如学会与初春拥抱，播种希望！

　　参考资料来源：20230220-中信证券-中信证券医疗健康行业重大事项点评：第八批集采正式启动，料对头部药企影响有限；20230212-国金证券-国金证券2022年创新药回顾：自主研发与对外授权双轮驱动，2023年医药创新方向可期；20230220-爱建证券-爱建证券医药生物行业周报：估值处于历史低位，关注需求边际改善

　　梁静静女士，北京大学药物化学专业硕士，历任上海普霖贝利生物医药有限公司分析部研究员、东北证券研究所医药研究员、安信证券研究中心医药研究员。2018年7月进入本公司工作，曾任高级分析师、高级分析师兼基金经理助理，现任基金经理。2020年7月至今任中海医药健康产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年7月至今任中海医疗保健主题股票型证券投资基金基金经理。

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